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如何把握新能源汽车业的机会?

时间:20-10-12 18:27    来源:格隆汇

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市场火热

资本市场上,新能源汽车巨头们越来越受到投资者的追捧。

在美股,特斯拉的涨法让华尔街分析师直呼看不懂,半年时间飚了400%,最新市值超过4000亿美元,牢牢稳坐全球汽车最大市值的宝座。泡沫一定有,但背后市场对于汽车行业颠覆变革的预期不可小觑。

比特斯拉更疯狂的是,蔚来汽车飙升800%,最新市值高达290亿美元,折合人民币2000亿元,跃升为国内汽车业市值第3名,仅次于比亚迪和上汽集团。

在A股,比亚迪不简单,半年时间飚了170%,市值不断创新高,已经来到了3300亿元了。而传统燃油车巨头上汽集团市值仅为2337亿元,3月底以来仅涨11%,最新股价相较2018年3月最高点已经回撤将近40%。

可见,资本市场对于新能源汽车、传统燃油车有着截然不同的态度。百年汽车业,来到了颠覆变革的前夜。

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行业赛道

2019年,特斯拉Model 3?在全球销量已经超过30万辆,所有车系的销量为367820 辆,比上一年增加了 50%。

今年,特斯拉已经在19个国家和地区是电动汽车销量冠军,包括中国、韩国、加拿大、英国、荷兰等。

三季度,特斯拉交付量高达13.93万辆,交付再创历史新高。10月初,特斯拉时隔4个月再度降价,初始版本的model 3已经跌破25万元,搅动着全球新能源汽车市场,抢食着原本属于燃油车的市场大蛋糕。并且随着零部件国产化比例提升,Model 3还有降价空间,2020 年全年销量有望达到 50 万辆。

国内市场,比亚迪9月新能源汽车销售2万辆,同比大增45%,环比大增30%以上,同比自去年7 月以来首次转正。

造车新势力4巨头——蔚来、理想、小鹏、威马,9月份交付同样创下新高,分别为4709辆、3504辆、3478辆、2107辆,环比增速分别为18.7%、29.3%、31%、2.4%。4家合计销量高达13798辆,绝对数值已经相当喜人了。

今年早些时候,中汽协预计,2020年国内新能源汽车销量将实现200万辆的目标,2025年达到533万辆,渗透率将高达18.3%。

不管是特斯拉,还是国产造车新势力,还是比亚迪、北汽,在新能源车市场上已经崭露头角,让传统燃油车巨头备案焦虑与紧张。

在中国,新能源汽车产业的发展,有诸多的政策保驾护航,包括补贴以及双积分政策等。

4月23日,财政部等四部委发布2020年新能源汽车补贴方案,其中EV乘用车补贴金额较2019年下滑10%,2021/2022年补贴分别在上一年基础上退坡20%/30%。此次退坡幅度趋缓,并将补贴延续到2022年,提振了行业信心与预期。

6月22日,工信部正式发布《关于修改〈乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法〉的决定》,俗称“新版双积分政策”。

历时近一年、两度公开征求意见,双积分政策作为接棒新能源汽车补贴退坡的重要支持政策,对整个汽车产业的结构调整与转型升级意义重大。自2017年9月实施以来,在加速新能源汽车发展、推动产品节能降耗等方面发挥了重要导向作用。

10月9日,国务院常务会议通过了《新能源汽车产业发展规划》,并明确将从技术创新、制度设计、基础设施等领域支持新能源汽车产业加快发展步伐。

按照《规划》意见稿,即到2025年,中国新能源汽车新车销量占比达到25%左右,智能网联汽车新车销量占比达到30%。

在日前举办的2020年世界新能源汽车大会上,万钢发布《2020世界新能源汽车大会共识》即再次确认2019年“博鳌共识”提出的“到2035年全球新能源汽车市场份额达到50%”的目标。

然而,今年前8月,我国新能源汽车销量为59.6万辆,仅占汽车销售总量的4.1%。由此可见,新能源汽车渗透率还有巨大的成长空间。

除了中国,欧盟也在加码新能源汽车市场。挪威、奥地利、葡萄牙政府免征零排放增值税,大致税率范围为19%-25%。如果有更多的欧洲国家跟进此政策,将极大释放新能源汽车的潜能。

另外,德国、法国作为传统的汽车制造大国,更是加大力度补贴,助力欧洲新能源汽车电动化普及。并且,欧洲最严碳排放法规倒逼传统车企加速电动化转型。2025年,欧盟碳排放目标为81g/km,较2020年目标下降15%,相较美国同期低37%,较中国低12.5%。

上万亿规模的新能源汽车市场,谁都眼馋,谁都不想缺席。

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高瓴押注

新能源汽车行业赛道好,机构投资者早早看在眼里,并实践之,包括大名鼎鼎的高瓴资本。

2018年四季度,A股市场风声鹤唳,高瓴资本加仓宁德时代至328万股,持有市值高达6.8亿元。今年7月,高瓴资本再度重仓100亿元杀入宁德,定增认购价格161元/股。

9月2日,恩捷股份发布定增结果显示,高瓴资本旗下的两家基金天津礼仁投资管理合伙企业(有限合伙)与珠海赫成股权投资合伙企业(有限合伙)分别获得9亿元与6亿元的认购配额,总计认购2083万股。

在美股市场,2019年二季度,高瓴首次买入66万股,平均价格在223美元/股,后来高瓴资本内部13F账户调整,并没有真正清仓特斯拉,而是一直持有。

高瓴还是蔚来汽车A轮、C轮、C轮+的投资人。据蔚来赴美上市IPO文件,高瓴持有蔚来6536万股,持股占总股本的6.4%。

理想汽车IPO,高瓴作为基石投资人投资3.84亿美元,持股4%。小鹏汽车IPO,高瓴资本此前通过一级市场C轮出资7000万美元申购小鹏1614万股C系列优先股,相当于807万优先股ADS,占股1.14%。(部分资料来源于:海榕风险投研)

高瓴资本奉行 “长期主义”投资,不是简简单单的财务投资,布局这么多家企业,斥资100多亿元,可见非常看好百年汽车业变革的投资机会。

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把握机会

那么,作为普通散户投资者,如何把握其中蕴含的投资机会呢?

投资龙头企业是一个不错的策略。不过,从今年4月份以来,行业核心优秀公司普遍翻倍的行情下,估值并不便宜,投资单个个股的风险一点不小。那么,定投相关行业指数基金,成为一个不错的选择。

该行业指数大致有3个——中证新能源汽车指数(399976.SZ)(简称CS新能车)、国证新能源车指数(399417.SZ)(简称新能源车)、中证新能源汽车产业指数(930997.CSI)(简称新能源车)。

前2位指数早在2012年就已挂牌发布,第3位指数要晚一些,于2015年发布。2012年以来,CS新能车累计涨幅高达195%,高于新能源车(399417)162%的表现。

2015年以来,表现最好的还是CS新能车,涨幅为95%,高于新能源车(930997.CSI)79%的表现。并且追踪该指数的基金达到7个,跟踪基金规模达到175亿元左右,是3只指数当中最高的(数据截止7月3日)。

而跟踪CS新能车指数的指数基金,规模最大的是新能源车ETF(515030.OF)。今年2月20日挂牌,初始募集资金超过100亿元,市场非常狂热。不过截止9月底,基金规模缩减至70亿元,仍然是该行业指数基金中规模最大的。

据Wind显示,据基金年中报显示,前10大重仓股分别为亿纬锂能、宁德时代、三花智控、比亚迪、汇川技术(300124)、赣锋锂业、先导智能、恩捷股份、天齐锂业、国轩高科,分别持股5.64%、5.32%、5.23%、5.21%、5.01%、4.89%、4.73%、4.42%、4.28%。前10大重仓股总仓位占比45%。

该基金追踪了锂矿、电控系统、动力电池、电机系统、整车制造等细分领域,覆盖较为全面,且龙头均是仓位较重的。

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尾 声

3月挂牌以来,新能源车ETF累计上涨23%。如果从3月24的低点算起,反弹将近70%。这个涨幅不俗,但跟比亚迪、宁德时代翻倍的反弹涨幅还是有些差距。

但这又是必然的。指数基金追踪的是一揽子股票,涨幅只会是平均行业涨幅,不太可能超越绝对龙头公司的表现。但为何我们不直接买入龙头呢?因为这需要择时,波动率风险是很多投资者根本无法承受的。

投资行业指数基金,押注的是整个赛道,就不要想着1年几倍的涨幅,那是不现实的。如果长期下来每年能有15-20%的复合年化回报,就非常出色了。

还有一点,投资基金不要一把梭,定投平滑风险,做时间的朋友。