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电气设备行业周报:户用分布式放量可期,电动车产业链维持高景气

发布时间:2017-10-15    研究机构:长江证券

周观点:户用分布式放量可期,电动车产业链维持高景气。

9月新能源车数据发布,合格证口径整体产量为7.9万辆,同比增长80%,环比增长13%。我们继续看好后续的乘用车、专用车市场,从近期产业链情况看,碳酸锂、正极、电池等排产强度较高,锂、钴等原材料价格仍处于涨价区间,产业链景气度维持高位。板块投资上建议进一步聚焦于长期成长性突出、安全边际较高的行业龙头。新能源方面,基于成本下降以及补贴调整预期,国内户用分布式市场有望放量增长,看好户用分布式代表企业。同时,我们认为当前国内风电处于确定性底部,后期在南方工期影响弱化、弃风限电改善周期驱动下,国内风电装机有望重回增长,带动行业底部回暖。对于工控板块,我们判断龙头企业份额扩张及海外竞争力提升是长期趋势,继续聚焦平台型龙头企业。

新能源车:产业链进入年末冲刺期,继续看好行业白马。

9月合格证口径新能源乘用车产量同比维持高增长,纯电动专用车产量创年内新高,纯电动客车产量环比高速增长。预计四季度新能源车产销量环比仍将改善,产业链将呈现较为突出的年末冲刺特征,单季动力电池装机需求有望达14.3GWh,环比增长61%。从近期产业链情况看,碳酸锂、正极、电池均处于较高排产强度,锂、钴等原材料价格仍处于涨价区间,继续看好电动车板块。

新能源:光伏估值仍处低位,储能首个指导性政策出台。

本周光伏产业链价格维持平稳,在国内分布式需求及欧洲、南美等海外需求支撑下,目前光伏企业排单情况良好,主要龙头企业均已完成4季度排产,预计后期产业链价格将维持平稳。目前板块估值仍处于较低位置,后期有望随着企业业绩释放及需求超预期,行业仍具备业绩与估值修复空间,建议继续重点关注板块投资机会,尤其是相关龙头企业。风电方面,9月份龙源电力、华能新能源等运营商发电量均同比大幅增长,目前国内风电处于确定性底部,后期在南方工期影响弱化、弃风限电改善周期驱动下,国内风电装机有望重回增长。

电力设备:集中度提升仍可延续,继续看好工控龙头。

近期工控行业白马股价继续保持强势,其直接触发因素是市场整体偏好继续向龙头企业偏移,大的背景则是去年三季度以来我国中游制造业的持续复苏。对于工控板块,我们当前的观点依旧是行业增速可能因基数问题在未来一到两个季度开始收窄,但龙头份额扩张及海外竞争力提升会是长期趋势,维持推荐汇川技术(300124)及宏发股份两大平台型白马公司。

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