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电力设备新能源行业第26周周报:新能源汽车中期拐点凸显,新能源发电保持两位数增长

发布时间:2017-06-25    研究机构:中泰证券

新能源汽车:从近期行业中龙头脚步以及政策面的不断利好看,我们判断新能源汽车的中期拐点已经凸显,龙头脚步引领大趋势,政策将一直保驾护航。行业面上龙头脚步不断向前,上汽集团与CATL 举行两家合资公司的奠基仪式,CATL 产业链迎来翻倍发展空间;上汽&CATL、北汽新能源&CATL&国轩、江淮&大众、北汽&戴姆勒等巨头的合作都表明,国内外龙头配龙头一定是行业发展大势所趋。政策面利好不断,长期支持态势不变:1)积分制执行时间、积分比例未变化,打破此前推迟执行谣言;2)《关于完善汽车投资项目管理的意见》再次明确新能源汽车的重要地位;3)相关方已重视“3 万公里”对行业的影响。产业链上,钴有望迎来第二波上涨,国外MB 价格已连续五次大幅上调,国内部分钴产品价格随即跟涨,国内外价差不平衡已完成修复,价格上调具备空间。我们判断在下游需求持续回暖的推动下,钴第二波来临。我们谨慎根据产业链核心供应原则,优选以下“龙头配龙头”组合:宏发股份、先导智能、华友钴业、格林美、天赐材料、东方精工、科恒股份、星云股份、创新股份、当升科技。

电力设备:国网完成希腊电网24%股权交割,海外投资步伐不停歇:据澎拜新闻报道,国网近日正式完成与希腊独立输电网运营公司ADMIE 公司的股权交割,以3.2 亿欧元购买其24%的股权。ADMIE 是希腊国家级输电网公司,承担实时调度、电量结算和跨境交易等职能,与阿尔巴尼亚、马其顿等邻国实现了联网。希腊电网已与阿尔巴尼亚等国实现了联网,远期规划与塞浦路斯等环地中海国家实现互联,是东南欧重要的输电走廊,是未来亚欧、亚欧非电网互联的枢纽,发展的空间和潜力很大,会有效促进国网推进全球能源互联网的布局。目前国网公司已经投资意大利、葡萄牙、澳大利亚等6 个国家和地区的骨干能源网,管理资产超过560 亿美元,项目全部实现稳健运营。本周重点推荐:国电南瑞、宏发股份、科士达、涪陵电力、合纵科技、许继电气、海兴电力、金智科技。

新能源发电:(1)核电:继华龙一号首堆提前封顶后,华龙一号参展哈萨克斯坦世博会,世博会是中国向世界展示核电核心竞争力的窗口,哈萨克斯坦是一带一路的桥头堡,随着华龙一号落地英国,华龙一号正引起全球的广泛关注,我国核电“走出出”有望获得历史性突破。重点推荐台海核电(核电主管道龙头)和中核科技(核电阀门龙头)。(2)风电和光伏:5 月份发电数据显示,风电和光伏发电量保持两位数增长。

风电和太阳能发电的快速增长主要是因为装机容量的增长,电力发展十三五规划提出的风电和太阳能发电装机容量的年均增速目标分别为9.9%和21.2%。与此同时,今年以来,新能源消纳明显改善,能源局数据显示,一季度,全国弃风率和弃光率分别为16%、10%,较去年同期分别降低10、4 个百分点。新能源消纳的改善可以保证在装机规模一定的情况下增加发电量。新能源消纳改善直接利好相关运营企业,同时有望带动新能源的投资建设,相关制造商龙头或将受益。重点推荐:林洋能源(中东部分布式光伏龙头)、天顺风能(风塔龙头,风电场业务放量)、隆基股份(全球光伏单晶龙头)、金风科技(风机龙头,风电场业务稳步推进)、阳光电源(光伏逆变器龙头,光伏电站高速增长)。

工控:工控行业与宏观经济密切相关,5月制造业PMI数据51.2与上月持平,经济有继续温和减速的迹象。工控下游自去年8月以来呈现持续回暖,订单层面,17年Q1订单饱满,近期调研获悉,4月订单增速放缓。结合5月PMI和订单数据,我们预计工控行业可能面临向下拐点,增速可能会放缓,从下游细分行业来看,虽然部分行业固定资产投资增速放缓,但3C自动化固定资产投资依然维持高增速、新能源汽车产业链下半年增速有望加快,全年有望维持去年增速。行业变化上,国内企业凭借产品性价比、对下游需求的快速响应等优势,从单一产品销售转变为提供行业应用整体解决方案,国产化渗透率有望继续提升。智能制造是行业大势所趋,1-5月工业机器人产值累计实现4.4万台,同比增长50.4%,智能制造行业仍属于景气向上阶段,工控具有长期投资价值。持续重点推荐:研发实力强、激励机制到位,对下游需求具备快速响应能力的企业。推荐汇川技术(300124)、宏发股份,关注信捷电气、长园集团。

储能:青海政府推动风电+储能项目,储能市场空间前景广阔:据中国储能网,近日,青海发改委印发《青海省2017年度风电开发建设方案的通知》中明确,2017年青海规划的330万千瓦(3.3GW)风电项目,各项目按照建设规模的10%配套建设储电装置,储电设施总规模33万千瓦(330MW)。由于风电出力的随机性、间歇性和波动性难以控制,容易引起电网安全问题,通过储能可配合电网进行调峰调频、促进风电消纳。实际上,风电项目配置储能的比例主要取决于当地的限电情况,没有一个普适的标准。其次,在储能技术路径选择上,储能技术路径繁多,其特点、性能各异,但不存在一种技术能覆盖各种应用的场合。需要根据储能技术特点及优缺点综合比较来选择适当的技术。仅从可再生能源发电的市场来看储能空间广阔。风电“十三五”规划中,2020年风电累计装机达到210GW,其中海上风电500MW。随着可再生能源在能源结构中比重不断提高,储能将迎来巨大的机遇,粗略估算,仅考虑风电+储能的市场规模可达千亿元。3月能源局发布的《储能技术与产业发展指导意见》已完成意见征求阶段,正式文件下发有望近期出台。推荐:南都电源(铅炭电池已实现商用化运营,打造电池回收产业链的铅炭电池龙头,并具备卡位优势)、科陆电子(磷酸铁锂电池储能)。

风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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